如果你以前读过任何关于期权的文章，现在可能知道TradFi中的期权问题严重。事实上，在美国，通过日常期权交易所代表的股票名义价值已经超过了去年的现货，这是有史以来第一次。其他衍生工具（期货、掉期和其他）加起来早已远超过股票市值。
期权吸引了很多不同的市场参与者，其可以释放出现货所不能提供的投资策略。以下是人们购买或出售期权的几个原因：
投资组合保护（保险）。以高于市场的价格卖出资产；
内在杠杆作用。期权提供比现货更高的名义价值；
交易结构化。通过成本和/或资本效率最高的结构表达观点，从而带来风险/回报；
收益。卖出期权并收取溢价作为交换。
DeFi的大量增长伴随着对 "制度化 "的期待。随着区块链开发者构建的新产品，以及TradFi在合规雷区中导航，期权、衍生品和结构化产品的链上机会变得越来越明显。然而，与Deribit等中心化交易所的产品相比，如今期权的链上驱动力微不足道。下图显示了期权的未平仓合约(OI)，对可用流动性的深度给出一个结论性的想法：
与链上协议（通常提供1-2个短期期限和3-5个执行价格）相比，链上期权不仅流动性在链下更容易获得，而且期权到期和执行价格范围也更广。
在本文中，我们思考了链上期权领域的总体趋势，现有的痛点，以及如何改善期权产品。很明显，创始人了解奖金的大小。我们最近看到了期权协议的爆炸性增长，预计未来几个月还会有更多的期权协议上线。对我们来说，显而易见的是，优胜者还有待建立。
并非所有期权都平等
在过去的12-18个月里，期权的情况发生了巨大的变化。在2020年初，Hegic是占主导地位的期权协议，试图创建能够出售看跌期权和看涨期权的流动性池。直到今天，各种所谓的流动性池（包括AMMs）、订单簿、结构化产品及其子组各种迭代，将其命名为可持续收益产品。每个类别至少有几个协议正在运行或正在开发。总的期权TVL约为10亿美元，主要在Ethereum、Arbitrum和Solana上提供。
我们对链上期权的情况总结如下：
也许毫不奇怪，结构化产品已经找到了迄今为止最成功的产品市场契合度。这些协议，通常也被称为Vaults，允许用户以溢价出售波动性（即承保看涨期权或保护性看跌期权），无论好坏，都被一些人视为流动性挖矿的替代品。再加上一些代币奖励，在某些情况下，你会看到高达三位数APY。在初始存款之后，用户无需执行任何操作，因为期权到期（大部分是每周一次）和执行价格（相对于现货的10-30%）是预先选择的，并由协议自动滚动。
