关于AMM与订单薄的讨论众多，其中大部分都集中在技术部分：资金效率、价格发现等。但似乎很少有人意识到，AMM与订单薄之间的争论远不只是金融交易业务上的技术选择。订单薄是一种技术，为“金融贵族”（也就是华尔街）所采用，用来统治和扩大他们的金融帝国。相比之下，AMM是民有、民治、民享的金融技术!

让我们来看看三种交易所的交易场景，它们用不同方式提供流动性。

传统方式：

这在传统金融中很常见：交易所交易的流动性通常由特权阶级提供，也就是所谓的指定做市商。特权阶级通常持有做市商牌照，以此名义与交易所密切联系。因为拥有牌照，他们通常能享受一系列特权和优势：

1.信息上：他们能够更能有深度地查看订单薄（尽管大部分人只能看到买入价1和卖入价1，如果想要看到更多需要额外付费）。

2.技术上：他们可以在延迟极低的服务器上运行自己的交易程序（所谓的co-location“托管”），以领先于其他大多数人。

3.财务上：他们的交易成本通常大大低于普通人的成本（有时甚至是负数）。

加密货币中心化交易所：

虽然许多中心化的加密货币交易所仍然遵循华尔街的老传统，但也有一些新变化。例如，Bitmex将交易双方区分为两方：挂单方与吃单方。吃单方支付吃单费（如0.075%），而挂单方则收到部分费用（如0.01%）作为“挂单返佣”。

此外，每个人都可以看到Bitmex上的整个订单簿。Bitmex本质上降低了身份门槛，使做市业务大幅民主化。因此，任何向订单簿报价的人都是做市业务的一部分，从而分享其利润。到目前为止，情况有了一定程度的改善：俱乐部的大门现在向大街上的人敞开，然而，你是否能加入聚会，将取决于你的舞技如何。在Bitmex上做市并不容易，事实上，它远远超出了普通人的能力。

DeFiAMM（去中心化自动做市商）:

AMM 几乎已经完全移除了提供交易流动性的门槛，你不需要是专业的专家，更不用是一名“贵族”。你需要掌握的唯一技能就是运行web3钱包，比如Metamask，

AMM前所未有地使普罗大众可以参与到商业交易的流动性提供中，比如现货交易领域的Uniswap,Curve,Balancer,DODO,Sushiswap, 也比如衍生品交易领域的Deri, Perp, GMX。

让我总结一下为交易提供流动性的要求：

• 在传统金融中，你既要有特权，又要有技术。

• 在一些中心化加密交易所，你不需要有特权，但你需要有技术。

• 在基于AMM的去中心化交易所，你不需要有特权，也不需要有技术。

在案例1中，由于特权与技术门槛，一些公司垄断了行业。这些“印钞机”一般的行业赚得盆满钵满，进一步加固其垄断地位。从根本上，他们成为了金融贵族阶级。